【图解中报】保利地产：等量拓展土地储备，业

< strong>● ?销售面积和价格两轮驱动销售增长

保利地产中报显示，21月上半年，公司实现合同金额2851.85亿元元，同比增长27.01%，增速高于同规模企业12个百分点，重回两位数增长，排名销量排名第五。签约面积1671.229万平方米，同比增长12%。同时，平均销售价格也同比上涨13.4%。销售面积和价格也推动了销售增长。

● ? 继续深耕38个核心城市，佛山销售贡献显着提升，城市深耕效果显着

在销售分布方面，公司深耕38个核心城市销售贡献占比77%，与2020年基本持平，区域结构保持稳定。

从城市群分布来看，销售主要集中在珠三角和长三角两大城市群。 报告期内，两大城市群销售额均超过700亿元。 合计占比53%；

从单城分布，广州仍是销售额贡献最高的城市，超过260亿佛山贡献显着增加，从去年同期的150亿元增至20报告期内，亿元。此外，公司半年单市平均销售额30.98亿元，深耕效果显着。

● ? 物业服务收入增长强劲，在贡献现金流的同时有效拉动业绩增长

报告期内，公司实现营业收入899.1亿元，同比增长22%，高于同规模企业7.8%，收入增长强劲。上半年两翼业务物业服务实现营业收入51.53亿元，占公司营业收入的5.73%，同比大幅增长43.11%，为现金贡献了流，有力地促进了公司业绩的稳定增长。

● ? 等量扩大土地储备，保持资本结构稳定

新增土地储备方面，报告期内，公司遵循等量扩张的原则。多种方式扩容项目84个，新增产能1651万平方米，扩容面积占销售面积的99%。投产销率为33.8%，略低于同规模企业的1.2个百分点。整体投资强度 合理。

等量扩张一方面可以使土地储备规模与销售规模相匹配，降低库存储备不当变现的风险。另一方面，它也可以保持公司的资本结构稳定，提高业绩。资金需求更依赖经营负债来满足，使有息负债在可控范围内波动，从而降低公司在追求规模的过程中资金链不畅的风险。

在土地储备质量方面，报告期内，公司适度加大对核心城市群潜在三线城市的布局力度。受此影响，公司在一二线城市的布局较为相似，大型企业处于中位水平。

● ? 融资成本优势进一步扩大，资产结构健康

截至报告期末，公司有息负债3341亿元元，比2020年末增加164亿元 有息负债增加的一个主要原因是公司抢占低成本资源。根据公司中报，报告期内公司发行了75亿张公司债券和50亿张中期票据。平均融资成本仅为3.62%。 ,综合融资成本较2020年下降7个基点，比同规模企业低0.6个百分点，融资成本优势进一步扩大。三个红线相关指标（由中科财经计算）也由黄变绿。财务结构优化，资产结构健康。

此外，报告期内，保利地产有以下指标优秀：

3.经营活动产生的现金流量净额连续三年为正。

需要改进的指标有：

3.土地溢价率高于同规模企业中值0.49个百分点，征地溢价有所增加。随着优质土地的结转，毛利率仍面临压力，盈利能力可能继续下滑。

后期发展预期：

文章来源：《中国土地》 网址: http://www.zgtdzz.cn/zonghexinwen/2021/0908/1718.html